Alors que les travaux de rénovation se poursuivent à l'hôtel Cortez, un secret surgit du passé. John décide de se faire hospitaliser dans un établissement psychiatrique.
La canzone dell'amore — Beniamino Gigli
(1925) Une jeune Elizabeth arrive pour dîner avec Valentino.
Montage comme Elizabeth se marier au Cortez tout en ayant une liaison avec James; Elizabeth trouve James appréciant son passe-temps et le convainc de cibler des victimes plus riches que la casse-bas.
Elizabeth arrive pour son dîner avec James, elle lui parle de ses plans de se remarier puis le sujet du véritable amour est évoqué et James se souvient d’elle de Valentino et de ce qu’il lui a fait.